物聯網技術臻于成熟規模應用將啟動萬億級市場。經歷十年發展，物聯網技術臻于成熟，成本的快速下降（如RFID的成本已由3年前約1美元下降至約8美分）使得規模應用的基礎基本完備。據思科IBSG預測將有500億物體通過互聯網連接，通過對其產生的大數據的快速處理、智能挖掘及應用將塑造"智慧地球".據工信部預測2015年我國物聯網市場規模將逾5千億元，2020年將達到萬億元級，預計未來5年CAGR超過30%.

　　產業鏈"中間強，兩頭弱"，感知層和行業應用潛力較大。國內物聯網產業鏈中間環節的通信設備和運營商實力較強，而上游的傳感層和下游的中間件、大數據處理與挖掘等軟件技術服務、行業應用相對薄弱，相應潛力較大。政策引發的進口替代是上游感知制造企業的發展契機，預計RFID和傳感器未來五年CAGR將不低于30%.下游物聯網應用目前逾90%由政府主導，預計重點應用行業內具有產業鏈整合能力的龍頭集成商潛力較大。

　　核心技術創新和關鍵行業應用為政策扶持重點。物聯網為信息技術產業"十二五"規劃的重點，其中預計上游的感知層和下游的行業應用將是重點扶持方向。感知層重心在于核心技術創新，提升關鍵技術國產率，包括RFID，導航定位、二維碼、大數據的存儲與挖掘等；下游將重點扶持八大領域的物聯網應用。預計國家也將可能通過財稅優惠等多項措施扶持產業發展。

　　"N網融合"演進形成統一智能物聯網。在政策扶植和投入下物聯網發展預計將超預期，但技術發展及應用推廣仍將呈逐漸演進的過程。應用發展將從具體的行業信息化切入，初步建設成行業內物聯網，其中短期車聯網/智能交通、智能電網、安防災備網有望先行，中期農業/食品安全、環保、醫療、家居、工業等行業將跟進，隨著網絡的不斷成熟與融合，預計三至五年后將由"N網融合"自然演進形成統一智能物聯網。

　　催化劑與風險因素：催化劑包括物聯網"十二五"規劃等扶持政策出臺；風險因素包括政策扶持力度低于預期、核心技術突破慢于預期、產業鏈低端領域競爭加劇導致利潤率走低、物聯網標準出臺慢于預期的風險等。

　　投資建議：物聯網作為"十二五"信息化重點扶持方向，預計未來5年將保持快速增長，我們看好上游具備核心技術的傳感制造企業和下游重點行業應用的龍頭公司。綜合受益彈性、估值與成長性，我們重點推薦東軟載波、拓爾思和航天信息，建議關注"買入"評級的衛士通、威創股份和軟控股份，受益彈性較大的遠望谷、新大陸和中瑞思創。