在暫停了一個多月之后，近日，證監會并購重組委召開了第38次工作會議，晶源電子（002049）和*ST二紡的重大資產重組方案獲得有條件通過，兩公司的并購之路終于得以進入實施通道。

　　在并購重組委暫停召開工作會議的這一個多月里，借殼政策被市場普遍認為發生了一些變化，“進一步收緊”成為市場解讀的主要內容，而“調整后的借殼審批很可能將向產業重組傾斜”更是受到關注。

　　有投行并購部人士認為，近日獲得有條件通過的兩家公司，在一定程度上也體現了這樣的要求。

　　作為產業重組的案例，晶源電子算得上是一個典型。今年1月，晶源電子董事會通過《關于公司非公開發行股份購買資產暨關聯交易方案的議案》，擬向同方股份(600100)及其一致行動人發行股份購買同方微電子100%的股權，交易完成后，同方微電子將成為公司的全資子公司，同方股份將持有晶源電子51.83%的股權。同方微電子從而實現借殼上市。

　　從產業相關性看，晶源電子是國內石英晶體元器件制造的龍頭企業，石英晶體元器件作為頻率選擇與控制和時頻基準元器件，在移動通訊、消費類電子產品、汽車電子、無線通訊產品等領域有著非常廣泛的應用。同方微電子主要從事集成電路設計及配套系統的產品開發，其與晶源電子石英晶體振蕩器等相關技術關聯度較大。作為國家認定的高新技術企業和集成電路設計企業，同方微電子主要從事智能卡、RFID 電子標簽和信息安全等核心芯片的設計開發與銷售，掌握了高精度石英晶體振蕩器等高端精密器件需要使用的專用集成電路設計技術。本次交易完成后，同方微電子在集成電路設計方面的核心技術優勢和相關經驗，可以配合晶源電子開發石英晶體振蕩器專用集成電路，提高產品的自主知識產權和技術附加值，拓展公司高端精密器件相關業務。

　　據披露，同方微電子連續多年向公安部第一研究所銷售國家二代身份證芯片。東興證券在其最新研究報告中預計，隨著社保卡和銀行卡發放高峰將在2013年到來，重組完成后，新公司2012年每股收益有望達到1元。

　　而*ST二紡則是又一個ST公司借殼案例。本次重大資產置換完成后，公司主營業務將變更為園區產業載體開發經營及園區產業投資業務。目前，園區的客戶主要以現代生產性服務業、總部經濟、高新技術服務類企業為主，為國家產業政策鼓勵發展的產業，具有較好的發展前景。

　　“總的來看，以產業重組為主導，提高上市公司質量，扶持新興產業是主旋律。”上海一私募人士表示。